摩根士丹利發布研究報告稱，將（01880）目標價由60港元下調至55港元，評級“與大市同步”。

報告中稱，去年海南是拖累中國旅遊零售市場的主要因素，其線下免稅店銷售額同比下跌29%至309億人民幣。由於基數較低，加上中國中免可能提供更多折扣，海南線下免稅店銷售額於2024年12月的同比跌幅收窄至5%，影響可能於2025年減退。

大摩相信，中國中免的港口業務的複蘇已步入正軌。因此僅將中國中免去年營收和淨利預測略微下調2%。對於2025和2026年，該行將營收預測各下調2%，淨利預測下調-7%/-4%，反映港口銷售組合增加及更多促銷活動的影響。